2014年中國經濟主要看點

      國內方面，2014年將是全面深化改革的開局之年，包括金融、財稅、資本市場和對外合作等諸多領域將會發生一系列的變化。國際方面，我們主要關注主要發達國家經濟體能否持續復蘇和量化寬松政策的退出。
      綜合研判國內外諸多因素，對2014年中國經濟形成如下判斷。

        一、資金價格高企。2014年，美國QE加速退出、中國全面深化各項改革、房地產市場調整、地方債務問題、影子銀行等多重因素有可能引發經濟金融“共振”，可能會對資金價格形成更大影響。目前，由于大量資金并沒有真正進入實體經濟，以及“借新債還舊債”的企業多，若有限的資金無法貢獻實體經濟的增量，明年經濟下滑的風險就會增大。
        二、美國QE退出的影響。美國退出量化寬松會導致全球資本市場波動，對中國經濟的直接影響比較有限，但是可能會再次給中國周邊國家及貿易伙伴帶來影響，由此將使得中國經濟受到間接的影響。如果這些國家出現資金外逃、匯率貶值、經濟通脹高企等問題，在這種情況下，中國與這些國家的貿易將受到負面的沖擊。
        三、對外合作多元化。2014年我國面臨的外部環境依然錯綜復雜，但在積極構筑對外投資合作平臺方面可以期待。在自貿區談判方面，中央經濟工作會議定位是“加快推進”。目前，除了已經簽訂的協定之外，中國正在就自貿協定展開談判的對手包括：韓國、海灣合作委員會、澳大利亞、挪威，另外也包括中日韓自貿區和RCEP談判。在投資協定方面，定位是“穩步推進”，中美投資協定談判和中歐投資協定談判是此領域的焦點。此外，中國對TPP談判將展現靈活性。
        四、財稅改革“重頭戲”。2014年短期的相關財稅改革試點擴圍和中長期制度改革深化將成重頭戲。看點包括中央與地方稅收關系調整：營改增擴圍；消費稅改革將提速；房地產稅可能會進一步推進。
        五、金融改革進一步突破。民營銀行試點將會逐步展開，銀行的生態環境可能出現重大改變。但是，由于銀行涉及國計民生、影響金融穩定，民營銀行的經營范圍將受到一定限制，將銀行業引入競爭的步伐不會太激進。此外，利率市場化和人民幣國際化將加快推進。
        六、地方債風險進入化解階段。審計署已經公布了全國政府性債務審計結果。債務問題其實是政府改革的“引子”。不久前召開的中央經濟工作會議，也將著力防控債務風險單獨列段，作為明年經濟工作六項主要任務之一；更早些時候，中央組織部發布通知，要求加強對政府債務狀況的考核，強化任期內舉債情況的考核、審計和責任追究。種種跡象顯示，中央決策層已將控制和化解地方債風險列入了重要的議事日程。
        七、房地產多重困難。房地產銷售增速已顯露出一定的放緩趨勢，新房成交銷售走弱壓力加大。一線城市剛需依然明顯，但在部分二三線城市，泡沫破裂風險積聚。若接下來房地產銷售繼續放緩，房企資金來源將受限。另外，基于我們對明年流動性偏緊的判斷，預計房企的融資將會受到一定影響。因此，明年房地產投資可用資金增長空間有限。除了房企資金面外，2013年房價持續上升，也增加了2014年政策調控預期。
       八、IPO重啟。IPO已經重啟，預計全年將有數以千億元計的融資額。一方面會對資金供給造成較大壓力，另外IPO作為股權融資的一種形式，資金成本較低，這對需要資金的企業會有很大的幫助，因此對拉動宏觀經濟有一定好處。